Движение цен на нефть в 2007 году будет определяться сочетанием двух групп факторов: фундаментальных (уровень добычи нефти, рост или сокращение производства в странах-импортерах и рост или сокращение запасов нефти
в странах-импортерах) и спекулятивных: поведением инвесторов,
рассматривающих нефтяные контракты как один из финансовых инструментов, и
рассчитывающих на повышение стоимости нефти.
Повышение запасов нефти в США, снижение темпов роста американской и мировой экономики и заявление аналитиков о том, что дальнейший рост цен на нефть в 2007
приведет к экономическому спаду, привели многие хедж-фонды и
спекулятивных инвесторов к выводу, что в среднесрочной перспективе
тенденция к повышению стоимости нефти исчерпала себя. В результате падения стоимости нефти они начали закрывать позиции и выводить свои деньги с рынка нефти в другие активы.
Теперь вопрос состоит в том, насколько массовым и резким будет этот
уход, и повлечет ли это за собой «схлопывание пузыря», или рынок после
небольшой коррекции стабилизируется, и цены будут колебаться в новом коридоре равновесных значений.
По мнению большинства экспертов высокие мировые цены на нефть в 2007 году сохранятся,
так как в условиях увеличения спроса этот рынок почти достиг предела
предложения, и, кроме того, мировая экономика испытывает недостаток
нефтеперерабатывающих мощностей. Такой прогноз цен на нефть в своем докладе дает Международный валютный фонд.
Согласно прогнозу Международного энергетического агентства, стоимость барреля нефти марки "Brent" будет
стоить в следующем году 70 долларов (в 5,5 раза выше, чем в 1998 году),
в то время как в 2006-м средняя цена составляет 68 долларов. В
предыдущие годы наблюдалась следующая динамика мировых цен на нефть марки "Brent": в 2005 году - 54,4 доллара за баррель,
в 2004 - 38,2, в 2003 - 28,8, в 2002 - 25,0, в 2001 - 24,5, в 2000 -
28,4, в 1999 - 17,9, в 1998 - 12,7, в 1997 - 19,1 доллара..
График цен на нефть
Источник: http://www.dcenter.ru
По прогнозам МВФ, в будущем году продолжится рост цен и на нетопливные биржевые товары,
что связано с высоким спросом на них, в первую очередь, со стороны
Китая, на долю которого в последние годы приходилась половина прироста
мирового потребления металлов, а также с ограниченным переложением на
мировом рынке.
МВФ полагает, что быстрое
увеличение цен на нетопливные товары, особенно на металлы, наблюдавшееся
в последние несколько лет, в значительной степени компенсировало их
экспортерам потери, вызванные ростом затрат на импорт нефти. В то же время в перспективе цены на металлы будут постепенно снижаться, прогнозирует МВФ.
Архив цен на нефть можно найти здесь:
http://omrpublic.iea.org/pricessearch.asp
Прогноз цены на сырую нефть
Использование в качестве равновесной цены на сырую нефть
среднего значения реальных цен за достаточно длительный период
наталкивается на проблему выбора этого периода. Так, с 1861 г. средняя
стоимость одного барреля нефти
на мировом рынке (в ценах 2004 г.) составляет около 24 долл./барр., с
1970 г. — 35 долл./барр., в то время как за последние десять лет — 30
долл./барр. По нашему мнению, среднегодовые цены выше 40 долл./барр. не
могут служить равновесными в долгосрочной перспективе, хотя ОПЕК рассматривает диапазон 40–50 долл./барр. как приемлемый — устраивающий и производителей, и потребителей
Динамика среднемесячных цен на импортируемую в США нефть
Источник: http://www.dcenter.ru
Очевидно, что определенную роль здесь играют фактор
валютного рынка, в частности "раскручивание" процессов обесценения
доллара США, а также рост спекулятивной составляющей на мировых рынках —
при этом не только на валютных, но прежде всего на товарных и
финансовых. Причем в период перелома тенденций на товарных рынках роль
спекулятивного фактора резко повышается. Так, например, последняя волна
ослабления реального курса доллара к валютам торговых партнеров США
(Price-Adj. Broad Dollar Index) началась с апреля 2002 г. К концу 2004
г. доллар обесценился на 16%, однако цены на нефть выросли кратно3. В случае возникновения обратной тенденции — долгосрочного роста курса доллара и снижения цен на нефть
— спекулятивный фактор может усилить эти процессы, что приведет к
падению цен ниже среднего долгосрочного уровня последних десятилетий.
Стабильный уровень запасов углеводородного сырья в резервах, наращивание
свободных нефтедобывающих и перерабатывающих мощностей, способных в
большей степени демпфировать воздействие временного сокращения
предложения сырья на мировом рынке на национальные экономики, по нашему
мнению, приведут в среднесрочной перспективе к снижению цен на сырую нефть
до диапазона 40–50 долл./барр. В пессимистичном сценарии, в случае
более низких темпов роста мировой экономики (усиленных воздействием
спекулятивного фактора), можно ожидать снижения цен на нефть ниже уровня 40 долл./барр.
Прогноз среднегодовых цен на нефть марки Urals
Источник: http://www.dcenter.ru
В то же время прогноз снижения цен на нефть расходится с ожиданиями, например, МВФ и Министерства энергетики США. В апреле-мае 2006 г. эти ведомства прогнозировали, что цены на нефть в среднесрочной перспективе останутся на уровне текущего года (в прогнозе МВФ отклонения цены за пять лет не превышают 2% от уровня 2006 г., прогноз EIA
цены на 2007 г. ориентируется на незначительный ее рост). Такие
прогнозы, с нашей точки зрения, конечно, также имеют право на
существование. И мы не исключаем подобного сценария — и даже более
существенного роста цен, если ситуация в Персидском заливе обострится до
фазы очередного военного конфликта.
| 
